La pausa que no cede
La decisión del Banco de México de mantener la tasa de referencia en 6.5% el 19 de junio de 2026 fue la confirmación de una tendencia anticipada: la institución prefiere extender la pausa monetaria antes que arriesgarse a recortar prematuramente. Esta es la segunda reunión consecutiva en la que Banxico opta por la inmovilidad, después de un ciclo de recortes que redujo la tasa desde los 11.25% del primer trimestre de 2024 hasta los 6.5% actuales.
¿Por qué se prolonga la pausa?
La inflación subyacente no converge. La inflación subyacente se ubicó en 3.8% anual en mayo de 2026, 0.8 puntos por encima del objetivo del 3%. Esta medida excluye los alimentos agropecuarios y energéticos y refleja las presiones inflacionarias de origen doméstico. Que la subyacente siga elevada es el principal argumento para no apresurarse.
El diferencial de tasas con Estados Unidos. La Reserva Federal mantiene su tasa en 4.25%-4.50%. El diferencial de ~210 puntos base entre México y EE.UU. sería menor si Banxico recortara agresivamente, haciendo menos atractivos los activos en pesos y presionando el tipo de cambio.
La incertidumbre del TMEC. Las negociaciones del TMEC han generado episodios de volatilidad cambiaria que Banxico no puede ignorar: un peso débil encarece las importaciones y retroalimenta la inflación.
El costo de la pausa para la economía
Para las empresas, el crédito sigue siendo caro: las tasas de préstamos empresariales oscilan entre 12% y 18% anual. La inversión fija bruta cayó 3.2% en el primer trimestre de 2026. Para los consumidores, las hipotecas siguen en 10.5%-13.5% y las tarjetas cobran en promedio 34.5% de CAT.
¿Cuándo y cuánto recortará Banxico?
El consenso de los analistas apunta a un recorte de 25 puntos base en la reunión del 7 de agosto de 2026, condicionado a que la inflación general converja al rango del 3.5%-3.8%. Para finales de 2026, el escenario base contempla una tasa de entre 5.75% y 6.00%, uno o dos recortes adicionales en el segundo semestre.
Lo que significa para los ahorradores
Con la tasa en 6.5%, los Cetes a 28 días ofrecen rendimientos próximos al 6.3% anual, retorno real positivo frente a una inflación del 4.1%. Los neobancos como Nu, Hey Banco y Spin también mantienen condiciones favorables. Esta ventana de rendimientos atractivos se reducirá cuando Banxico comience a recortar.
Perspectiva: ¿hay riesgo de más pausa?
Un escenario donde la inflación no converja al 3.5% en julio o donde el peso se deprecie significativamente podría extender la pausa más allá de agosto. En ViaUno monitoreamos cada movimiento de Banxico. Compara tarjetas de crédito, préstamos personales y cuentas de ahorro con los mejores rendimientos en nuestra plataforma.
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